商品ETF和指数化投资潜力巨大，商品期货基金申请数量快速增长

今年以来，大宗商品价格成功触底反弹，大宗商品指数化投资越来越受到金融机构的关注。其中，商品交易型开放式指数基金（ETF）和指数化投资的需求尤为迫切。

业内人士普遍认为，与国外1400亿美元的大宗商品ETF规模相比，国内大宗商品ETF只有20亿美元，中国大宗商品ETF的增长空间巨大。

商品超级周期开始？

前高盛集团大宗商品中国区负责人、珠海蓝石资产管理有限公司首席执行官葛冬梅表示，今年以来，大宗商品价格成功触底反弹，上涨周期正式形成。现在最大的不确定性是特朗普上任后会实施什么政策，对全球政治经济秩序会产生怎样的影响。如果他的竞选团队预测，明年或许将是另一个八年大宗商品超级周期的开始。如果明年公募资金和大宗私募资金配置到大宗商品上期货基金ETF，应该会取得很好的业绩。

空间大、机会多，也让商品CTA策略成为今年市场的一大亮点，收益率明显领先于其他策略。据统计，截至11月前十天，包括期货在内的CTA战略产品发行量已升至41453只，而去年全年仅为1064只，产品占比也从6.@ >5% 到 11. 6%。公募基金也在积极申请，商品衍生品成为券商、基金、银行等机构投资者的新关注点。从收益来看，今年上半年，阳光管理期货私募基金规模达到928亿元，期货私募基金产品收益率明显优于其他产品。532个产品的平均收率达到16.@>89%。

市场急于指数化投资

嘉实资本副总经理陶荣辉表示，大宗商品公募基金和专户发展空间巨大。国内外对比来看，海外商品ETF总规模近1400亿美元。国内大宗商品相关公募基金基本以实物黄金或白银期货为主，其余均为QDII产品。基金总规模约150亿元人民币，也就是超过20亿美元期货基金ETF，这是一个巨大的缺口。此外，中国已经是世界第二大股票市场。从资产配置来看，国内商品公募基金的发展远远落后于整体资本市场的发展，前景广阔。

陶荣辉认为，从零售的角度来看，大宗商品是一个很好的抗通胀工具。历史分析表明，工业金属和能源的走势与工业品出厂价格指数（PPI）高度相关，农产品走势与消费者价格指数（CPI）高度相关，对工业品的需求空间贵金属的避险功能也是巨大的。基金公司希望在公募商品的布局上走在市场前列，通过产品的推出，满足银行、保险公司、个人零售客户等大型机构对大额资产配置的需求和商品投资。

统计显示，随着今年商品市场投资力度的加大，基金公司申请的商品期货基金数量也在快速增加。据证监会统计，14家基金管理公司申报商品期货基金21只，证监会受理基金16只，涉及贵金属、能源、农产品、工业金属等。指数产品方面，六大商品指数有望在近期推出。

“我们从2010年开始与基金公司合作开发商品指数，目前已有4只基金选择了东方证券农产品指数作为标的，正在等待监管部门的批准。” 上海东方期货副总经理方士生表示，在设计指数时，农产品是首选，因为农产品的替代品很小，金银满街都能买到，有色金属库存也有替代，唯一缺的就是农产品原料。正是基于这种独特性，产品更容易被投资者接受。

私募股权基金也期待指数化产品。上海双龙投资有限公司副总经理纪武介绍说，公司现在管理规模超过60亿，产品70多个。由于各种政策限制和流动性要求，公司在期货市场的投资仅占10%至15%，整体规模很小。如果推出商品指数投资，将为机构投资者发挥作用提供更好的舞台。