百亿USDT又发给两家公司？一个属于SBF，另一个是神秘的

吴硕 作者|谭述

本期主编 | 吴科林

Tether 的绝大多数增发提供给了两家公司

据区块链媒体Protos的【独家报道】(1))，绝大多数额外的USDT提供给Alameda Research和Cumberland Global两家公司现金收usdt线下，其中，目前流通的USDT有三分之一其中一个提供给了 FTX 的母公司 Alameda Research，而 Cumberland Global 从 Tether 购买的 USDT 比 FTX 还多。

大多数人已经熟悉了由 Sam Bankman-Fried 创立的加密货币交易所 FTX，但似乎很少有人知道 Cumberland Global 购买了更多的 USDT。

事实上，Cumberland Global 与 Alameda Research 的相似之处在于它们都是加密货币世界的主要流动性提供者。Alameda Research虽然名字里有Research，但实际上是一家加密货币领域的投资交易公司。“研究”这个名字只是为了避免一些银行和监管方面的麻烦，萨姆本人今年早些时候也承认了这一点。

神秘的 Cumberland Gobal 及其母公司 DRW

Cumberland Global 是一家加密货币交易公司，在 CME [官网](2)) 上可以看到它是 CME 上市的主要流动性提供者之一。根据 Protos 的说法，Cumberland 是加密货币流动性它是性的代名词考虑到加密货币世界的交易主要通过USDT完成，而Cumberland Global是USDT发行的主要对象，这种说法并不为过。

另一方面，Cumberland 隶属于芝加哥一家名为 DRW 的投资公司，该公司的名字取自其创始人 Donald R. Wilson 的首字母缩写。2008年金融危机，雷曼兄弟倒闭，DRW接手了雷曼兄弟的外汇、固执和农产品期货业务。据《金融时报》报道，DRW现在为全球多家期货交易所提供了巨大的交易量。. 2014 年，DRW 成立了 Cumberland Global，一家专注于加密货币的贸易公司。

DRW 也是一家低调的公司，虽然它在全球拥有 1,200 名员工，但关于它的报道并不多。然而，该公司在加密货币领域的影响力是巨大的。2019 年，当 VanEck 面向机构投资者的比特币 ETF Solidx 申请在 CBOE 上市时，SEC 官员与 DRW 高管举行了 [电话会议]。3)，向他们询问有关加密货币及其 ETF 的信息。

Tether 发行过于“中心化”的风险

根据 Tether 发布的财务核查报告，其资产储备主要由商业票据构成。但是，市场上大部分以持有商业票据为主的基金都没有听说过Tether。现在，Tether 与 Cumberland Global 的关系揭示了一种可能性，即 Tether 持有的商业票据的主要发行人可能是 Cumberland Global 和 Alameda Research。通过这种方式，Tether 可以获得 Tether 发行的额外 USDT，并依托这些 USDT，利用自身的量化和做市优势，可以完全覆盖商业票据的利息成本。

长期以来，Tether 一直被批评为现金储备不足，无法应对突然的提款请求，从而引发“挤兑”风险。目前看来现金收usdt线下，Tether 面临的提现需求非常小，存款与提现的比例在 20:1 左右，这也意味着 Tether 只要保留相当于 5% 的现金就可以满足提现需求。发行的 USDT 总量，以及作为加密货币的市场流动性的主要提供者，无论是 Cumberland Global 还是 Alameda Research，多年来对提款的需求微不足道。

当然，目前 Tether 向两大客户发行主力 USDT 也增加了“中心化”的风险。无论 Alameda Research 还是 Cumberland Global 的财务问题，对 Tether 的打击都将是巨大的。

对于 Alameda Research 和 Cumberland Global 而言，除了面临全球性金融危机的风险外，他们还面临监管风险。根据 The Block 的报道，2019 年 6 月，Cumberland Global 的 COO Bobby Cho 和全球总监 Jason Leung 相继离职，恰逢纽约检察官办公室对 Tether 展开调查之际。

根据纽约检察官办公室的要求，Tether 不得在纽约州开展业务。虽然对 Cumberlan Global 和芝加哥的 DRW 没有影响，但由于 Tether 一直是监管的重点，未来的监管必然不会影响它与 Cumberland 等美国公司的合作关系。（新共和国头像）

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